回龍觀公司注冊導讀：臨近年底，公司債發行主體覆蓋面正在加速擴圍，在證監會升級版公司債管理辦法放行非上市公司發行公司債以來，公司債發行越來越具有注冊制特點。

　　《證券日報》記者調查了解到，當前有更多非上市企業已經或者正在醞釀發行公司債，在目前已完成發行的非上市企業中，涵蓋了民營企業、國有企業以及融資租賃、金融控股公司等類金融機構。

　　今年1月15日，修改后的《公司債券發行與交易管理辦法》正式施行。該辦法在多個方面實現突破，其中發行范圍擴大至所有公司制法人、豐富債券發行方式、取消公司債公開發行的保薦制和發審委制度等變化吸引了更多發行主體躍躍欲試，這三大變化也成為今年公司債發行規模快速增長的重要因素。

　　今年1月份以來，之所以吸引如此規模的企業發行公司債，更多是源于公司債發行具有了注冊制的特征，如以信息披露為中心；交易所只進行形式審核，淡化行政背書，由中介機構把關；不對發行主體進行實質性判斷等新變化更趨于注冊制，甚至無限接近注冊制。

　　作為知名民營企業以及非上市公司，吉利控股集團很早就開始覺察到公司債向注冊制推進的這一趨勢，并在《公司債券發行與交易管理辦法》發布實施之前，即2014年年底就啟動了公司債發行準備工作。

　　“公司債發行過程更加市場化，從提交申報到拿到批文僅用了不足一個半月的時間，上交所發行審核效率非常高，比較順暢。”吉利控股集團首席財務官李軼梵向記者介紹說。

　　據昌平公司注冊負責人自《證券日報》記者處了解到，已完成發行的寶鋼集團、浙江省國有資本運營公司、長江精工鋼構、遠東國際租賃公司、安徽正奇金融等均對公司債快速發行周期印象深刻，多數企業均在40天以內完成審核。

　　12月2日，聯想控股發布公告稱，全資子公司正奇金融擬發行2015年第二期公司債券，規模不超過7億元，期限不超過5年。在此之前，9月份，正奇金融在上交所已公開發行5億元公司債，成為安徽省內首個面向合格投資者公開發行公司債的非上市類金融公司。

　　安徽正奇金融董事長俞能宏向記者表示，“公司債可以一次申報，分次發行，發行次數完全由我們自己掌握，市場化程度非常高。”

　　實際上，快速、高效的申報、審核效率得益于證監會今年年初推動的公司債發行改革。修訂后的《公司債券發行與交易管理辦法》意在適應債券市場改革發展的新形勢，推動債券市場監管轉型，提升債券市場服務實體經濟的能力。該辦法強化了信息披露、承銷、評級、募集資金使用等重點環節監管，同時將審核權利下放到交易所，并且審核不再對發行主體做實質性判斷，而更加注重充分揭示發行主體風險。

　　《證券日報》記者了解到，不對發行主體所在行業實施一刀切的監管做法也是公司債趨于注冊制的例證。12月2日，證監會公司債券監管部發布的一份解釋顯示，對房地產企業、產能過剩行業企業申請公開發行公司債，均不實行“一刀切”的做法，而是要求發行人對所在行業宏觀影響因素、市場環境狀況、公司自身商業模式及經營情況、業務所在區域等進行有針對性的分析披露，并做出風險提示和重大事項提示。同時要求主承銷商對發行人的償債風險及償債保障措施進行充分和審慎核查，落實承銷責任。

　　業內人士表示，在公司債新規定的推動下，滬深交易所大力度簡化審核流程、下放審核權、強化信息披露等舉措體現出注冊制特點。

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